Комиссия по ценным бумагам SEC

Сфера инвестиций сложна и увлекательна. Для некоторых она может быть выгодной, а для некоторых  убыточной. Если в банках все вклады страхуются и выплата гарантируется правительством в случае краха банка, то на фондовом рынке никто никаких гарантий не дает. Акция, облигации, ценные бумаги могут падать в цене в ноль или взлетать в сотни раз. Этот рынок подходит больше для азартных людей, кто готов заработать или потерять свои деньги.

На самом деле для инвесторов, помимо заработка, стоит цель сохранить вложенные средства, а для этого нужно владеть информацией, наблюдать, анализировать. Все законы, касающиеся ценных бумаг, имеют простую сущность, заключающуюся в равноправии всех участников касательно инвестирования. Благодаря актуальной информации, инвесторы смогут прийти к  обоснованному решению. Для регулирования этих задач была основана Комиссия по биржам и ценным бумагам SEC. Она выполняет надзорные и регулятивные функции.

Что такое SEC?

Это независимая структура, занимающаяся надзором за исполнением федерального законодательства о торговле ценными бумагами на фондовых рынках. Комиссия была создана по предложению президента Штатов Рузвельта в 1934г. Годы великой депрессии сильно сказались на фондовом сегменте, доверие инвесторов было утрачено, поэтому нужно было предпринимать какие-то меры, чтобы его восстановить. Возглавил первую комиссию отец будущего президента Дж. Кеннеди – Джозеф Кеннеди.

До создания SEC американцы были одурманены идеей быстрого заработка и легкого перехода от бедной до богатой жизни. Инвесторов не волновал неконтролируемый рынок. После Первой мировой войны они пытались сколотить свое состояние на акциях. Половина выпущенных акций рухнула в один момент, инвесторы потеряли свои состояния. Начали рушиться банки, которые также активно  инвестировали в рынок. Вкладчики, побоявшись, что банки не смогут вернуть их накопления, кинулись снимать деньги со счетов. Массовое снятие накоплений привело к краху банков.

В результате последовала депрессия, и всякое доверие граждан к ценным бумагам рухнуло. Правительство решило восстановить доверие. Для этого были приняты законы в 1933-34 гг. Согласно им, публичные компании должны были сообщать всю правду о своем состоянии и рисках, касающихся инвестирования, а брокеры обязаны ставить интересы клиента выше своих.

В это же время было принято решение о создании регулирующего органа – SEC. Комиссии была дана власть, чтобы лицензировать и регулировать биржы, эмитентов, брокеров, дилеров. Она тесно сотрудничает со всеми участниками фондовой игры, включая частных лиц. Она проверяет поступающую информацию о возможных мошеннических действиях. SEC проводит информационную, консультационную и обучающую поддержку для инвесторов, а также уведомляет их о предоставлении необходимого пакета документов для полного раскрытия информации.

SEC входит в четверку американских регуляторов и присутствует в рабочей команде президента Штатов. Кроме этого, идет плотная работа с ведущими рейтинговыми агентствами. Если компания желает выпустить собственные ценные бумаги на рынок, то она должна иметь хоть какой-то рейтинг.

Чем занимается SEC?

Комиссия ведет наблюдение за деятельностью всех участников фондового рынка. Она обеспечивает защиту прав инвесторов, следит за чистотой и честностью сделок, содействующих увеличению капитала и объему налогов. Для инвесторов это очень важно, поскольку инвестирование является рисковой деятельностью. Комиссия SEC освещает информацию о бумагах, публикует финансовую отчетность участников (дилеров, инвестиционных советников, брокеров). Кроме бумаг, SEC следит за производными финансовыми инструментами.

Таким образом, функциями SEC являются:

• Контроль за исполнением и соблюдением законов участниками фондов.
• Установление правил регистрации ценных активов, выдвигаемых на продажу.
• Контроль за работой игроков, их отчетностью.
• Защита от мошеннических действий на рынке.
• Наблюдение за поглощениями и слияниями. Так, при приобретении более 5% капитала, покупатель обязан сообщить о сделке в SEC, чтобы исключить риск поглощения.

Ежегодно Комиссия проверяет огромное количество случаев нарушений законодательства, из которых часто встречающимися являются ложная информация, неверная отчетность, мошенничество в бухгалтерии, незаконные операции на рынке, манипуляция ценой бумаг, несправедливое отношение дилеров к клиентам и проч.

Состав SEC.

Комиссия придерживается четкой организационной структуры уже много лет и пока не предполагается что-то менять. В ее состав входят пять комиссаров. Назначение происходит с согласия Сената после подачи Президента. В согласованном составе комиссия работает пять лет. Основным условием является то, что комиссары не могут быть членами одной партии. Из одной партии могут баллотироваться не более 3х членов. Один из пяти выбранных комиссаров возглавляет комиссию и назначается исполнительным директором. Вся комиссия состоит из 18 офисов и 4 отделов. Центральный офис базируется в Вашингтоне

Кого может штрафовать SEC?

Под штраф может попасть любой участник фондового рынка. Например, не так давно штраф в 1 млн.долл. получила компания PwC за то, что провела аудиторскую проверку не по правилам. Другая компания получила запрет на проведение операций на фондовом рынке сроком на 1 год. Чикагская биржа была обвинена в нарушении правил и получила штраф несколько сотен тысяч долларов и т.п.  Самый крупный штраф получила биржа НАСДАК за технический сбой во время выхода на IPO компании Фейсбук. В мае 2012 года произошел сбой из-за гигантского количества заявок. Инвесторы не могли видеть отчеты об операциях. Побоявшись, они стали избавляться от акций, что послужило падению котировок.

Таким образом, наказания от SEC могут быть разными. С каждым годом Комиссия ужесточает контроль и вводит более серьезные наказания.

Какие законы регулируют деятельность SEC?

Законодательной основой стали законы, принятые в период с 1933 по 1940 гг. Их общий принцип устанавливает базу регулирования. По мере развития подконтрольного сегмента в законы вносятся поправки, дополняются статьи, чтобы соответствовать новым условиям, поддерживать стабильность и защищать права инвесторов.

Основные законы:

• Закон о ценных бумагах 1933 г. Его неофициально называют «правдой о бумагах». Он требует от эмитентов предоставления открытой и честной информации о выставленных бумагах. Эмитентам запрещено обманывать и вводить в заблуждение. Это позволяет инвесторам приходить к взвешенным действиям в сделках. Правда, закон не гарантирует 100%-ую точность предоставленной информации, хотя и требует это. Но если инвесторы получили потери и доказали, что это произошло из-за неточной информации, то они имеют право на компенсацию убытков.
• Закон о рынке ц/б от 1934 г. На основании этого закона была создана SEC. Закон наделяет Комиссию надзорными и регулирующими полномочиями. Также он определяет виды поведения участников на рынке, а также дает права на дисциплинарное наказание для штрафников. Участники, которые намереваются купить более 5% акций, должны сообщить об этом в SEC. Зачастую таким способом пытаются захватить контроль над компанией.
• Закон о трастовом соглашении 1939г. Закон касается долговых бумаг, которые попадают в продажу. Эти активы регистрируются, но на продажу не выходят до того момента, пока договор траста между эмитентом и покупателем не будет подходить под все правила и нормы.
• Закон об инвестиционных фондах\компаниях от 1940 г. Он занимается регулированием инвестиционных фондов, чьи ценные активы выходят на продажу. Он призван уменьшить количество конфликтов при проведении сложных операций. Компании/фонды обязаны предоставлять о себе всю информацию: политика, финансовое положение, структура и проч. Комиссия вправе наблюдать за инвестиционными решениями и работой этих игроков, оценивая качество инвестирования.

Аналог SEC  в России.

Регулятором рынка ценных бумаг в России является Федеральная служба по финансовым рынкам. Она проводит регистрацию выпущенных бумаг, подводит итоги эмиссии, контролирует процесс раскрытия информации и соблюдение исполнения законов в отношении эмитентов и иных участников рынка. ФБФР является постоянным участником международной организации по ценным бумагам (IOSCO).

Стоит отметить, что сегмент ценных бумаг в России не так налажен, как в США. Постепенно в законы вводятся изменения для создания благоприятных условий для работы инвесторов.